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    天線產業的機遇
    日期: 2013-8-6 瀏覽: 1106

     引言

      智能手機天線量價齊升,行業蛋糕快速變大。從功能機到智能機,單機天線市場空間擴大了約3 倍;13年國內天線市場容量將達到14.75 億,同比增長54.9%。

      三大驅動力造就行業美好前景。首先,智能手機滲透率提升空間巨大,2011 年全球智能手機滲透率僅為27%;而同期全球移動用戶滲透率已達87%。其次,天線單價提升,目前低端彈片天線3-5 毛錢,而中端FPC 天線就要1 元左右,而高端LDS天線則需要20-30 元。再次,NFC、無線充電等新型應用不斷涌現,可穿戴設備概念的興起,未來這些新應用將逐漸成為智能終端的標配,行業空間將極大提升。

      行業準入壁壘大大提升。首先,無線終端天線具有典型的定制化及非標準化特點,需要長期的經驗積累;其次,通信技術升級速度加快及無線充電、NFC 等各種新應用不斷涌現提升研發門檻;再次,可能代表未來趨勢的LDS 天線制造設備較貴,無形中增加了資金壁壘。天線行業對準入者在技術設計研發及供貨能力等方面的要求將越來越高,這將極大提高天線行業未來的進入壁壘。

      產業發展趨勢下的格局變換,利好國內供應鏈。2012 年全球在中國設計的智能手機約1.98 億部,13 年將達到3.4 億部,同比增長74%。全球在中國設計的智能手機占比在2010 年時僅為0.51%,12 年達到 9.89%,預計2013 年將上升到17.1%,產業鏈大有向中國轉移之趨勢。全球智能機設計在國內占比的提升將極大帶動國內智能機零部件企業的發展,因為隨著智能終端更新周期的縮短及對供應商交付時間要求的愈發嚴格,地理位置的重要性將顯得日趨重要。

      隨著Nokia、摩托羅拉等衰落及三星、中興和華為的崛起,Larid、Pulse、Amphenol 和Molex 等的市場份額都出現不同程度下降,而Skycross等二線廠商的份額都出現了不同程度的上升。前中興、華為等國內新勢力的快速崛起以及Android 陣營的強勢趨勢短期內依然很難改變,諾基亞的復蘇之路仍需要時間,這種趨勢對國內二線天線廠商發展極有利,未來有望進入第一集團。

      一、天線行業量價齊升,新應用及可穿戴概念將使行業蛋糕快速變大

      1、一機多線趨勢

      從1G到2G再到現在的3G和4G,隨著無線通信技術的發展以及音視頻和圖片獲取需求的提升,智能終端一機多天線趨勢越發明顯。手機已不僅是簡單的語音通信工具,很多非語音通信功能都成為標準配置或者備選配置。手機由最初僅配備基本接收、發送功能的主天線,發展到目前配備主天線、WiFi 天線、藍牙天線、GPS 天線、手機電視天線、FM 收音機天線等多個天線,單臺手機配備的天線數量逐漸增加。

      2、天線單價升高,增厚利潤

      無線通信技術的快速發展及終端輕薄化趨勢的發展,這對天線性能要求大大提升,直接導致對天線材料、工藝等同步改進。因此,終端天線的發展也在朝著高度集成化,輕薄化的方向發展,從最初的拉桿天線,發展到目前手機內置的彈片天線、FPC 天線、陶瓷天線、LDS 天線等。

      而天線價格也隨著制造工藝水平要求的提高而相應提升,據調研,目前較為低端的彈片天線3-5毛錢左右,而中端水平的FPC天線就要上升到1元左右,而目前正在推廣的高端LDS天線連手機殼一起銷售則需要20-30元。彈片天線主要應用于功能手機中,目前市場逐年萎縮;而FPC天線及LDS天線份額伴隨智能終端的爆發式增長正在快速上升,這將使得手機天線市場快速增長,同時天線企業的利潤有望快速增厚。

      3、新應用不斷涌現,極大提升行業空間

      近些年來,NFC、無線充電等新型應用不斷涌現,目前雖然只在部分機型中得以配置,但我們相信隨著消費者使用及消費習慣的逐漸培養,未來這些新應用將逐漸成為智能終端的標配,相應的NFC天線和無線充電天線也將得以配置,行業空間將極大提升。

      NFC(Near Field Communication):即近距離無線通訊技術。由飛利浦公司和索尼公司共同開發的NFC是一種非接觸式識別和互聯技術,可以在移動設備、消費類電子產品、PC 和智能控件工具間進行近距離無線通信。NFC 提供了一種簡單、觸控式的解決方案,可以讓消費者簡單直觀地交換信息、訪問內容與服務。

      無線充電技術:是完全不借助電線,利用磁鐵為設備充電的技術。無線充電技術,源于無線電力輸送技術,利用磁共振在充電器與設備之間的空氣中傳輸電荷,線圈和電容器則在充電器與設備之間形成共振,實現電能高效傳輸的技術。

      4、未來可穿戴設備將極大擴大市場規模

      2012年6月28日,谷歌發布Google Glass。這款穿戴式IT產品結合了聲控、導航、照相與視頻聊天、上網等功能。而據報道,目前蘋果也正在開發一款可穿戴式產品iwatch,擁有如Siri、FaceTime、AirPlay、Nike+、谷歌地圖等眾多功能。

      可穿戴設備將孕育著巨大的市場空間,而對于天線行業來說意義重大。未來可穿戴設備將最大程度的與智能手機等終端相連,藍牙、wifi、通話等無線連接技術將成為可穿戴設備的標配,隨之藍牙天線、wifi等天線的需求量也將激增,屆時每個人產生的天線需求可能將從5支左右上升到10支甚至更多,市場空間將快速擴大。

      小結:據調研,傳統功能機只有1-2根天線,一根主天線(或外加藍牙天線等),且多為彈片天線,而智能機普遍有3-4根天線(包括主天線、藍牙、wifi天線、GPS天線等),且多為FPC天線。普通功能機一根天線約為0.3-0.5元,智能機天線均價約為0.8-1.0元,因此從功能機到智能機單機市場空間擴大了3倍;我們以山寨機天線總價0.3元,普通功能機天線總價0.7元,智能機天線總價3.0元測算,13年國內天線市場容量(純天線市場)將達到14.75億,同比增長54.9%。

    二、行業發展環境良好

      1、上下游議價能力較強

      從整個天線行業的產業鏈來看,處在整個無線終端天線產業鏈的中游,上游主要是塑料、五金以及電路板等原材料制造行業;下游主要是手機等消費電子產品制造行業。

      上游塑料、五金以及電路板等原材料制造行業整體競爭較為充分,對中游終端天線制造行業議價能力較低;下游手機等消費電子產品制造行業,該部分行業集中度較大,2011 年全球前五大手機制造商(諾基亞、三星、蘋果、LG 電子及中興通訊)的市場占有率合計為 64.30%,議價能力相對較強。

      雖然手機制造商對天線供應商的整體議價能力較強,但由于天線成本占手機總成本較低,因此,手機制造商對天線成本的敏感性并不高。

      2、新進入者壁壘逐漸升高

      從天線行業內競爭來看,新進入的壁壘較高,而且有提升趨勢,

      主要壁壘有:

      需要長期的經驗積累,無線終端天線具有典型的定制化及非標準化特點。終端天線的性能與終端各種各樣的外形、天線數量、電路板布局及金屬裝飾件等內部結構息息相關。

      主要體現在:首先,由于天線的尺寸遠小于波長,必須借助于終端的印刷電路板和所有的金屬部件進行輻射;其次,天線的輻射性能還會受到終端產品的其他配件、尺寸等因素影響。因此,在進行無線通信終端天線開發時,必須考慮每一個可能影響射頻性能的因素,進行定制研發,與特定終端產品其他部件適配,才能達到整體射頻性能效果。因此天線的設計一般需要貫穿終端研發的始終,這需要天線制造商在研發設計能力以及與終端制造企業合作方面都有深厚的積累才能在終端品質及交貨周期等方面有較好的保證。

      研發門檻較高。一是技術更新速度快,需要持續的進行研發投入和創新,在天線技術及測試設備等方面要持續升級個更新,對客戶的新需求要能快速響應。近二十年來,移動通信技術從模擬到數字,從 2G 到 3G、4G,移動電視技術從模擬到 CMMB、ISDB-T 等數字技術;無線局域網技術從 802.11、802.11a 到 802.11n,升級速度很快;另外,RFID、藍牙、GPS 、無線充電、NFC等各種無線通信技術不斷涌現,各種應用層出不窮,這極大催生了對各類天線的海量需求并要求天線公司持續進行研發投入。

      供應商認證壁壘。下游終端制造商集中度較高,整體較為強勢,因此對供應商的認證門檻較高,周期較長。門檻高主要體現在對供應商的研發水平、生產規模、交付能力和服務等綜合實力要求較高;周期長主要體現在認證階段要求天線企業和客戶緊密合作,所需產品歷經研發、設計、修改、驗證及調試等多次循環方可完成,同時還需經過一段時間的批量試用后才能最終獲得供應商的資格。

      行業壁壘有提高趨勢。首先,隨著天線技術的發展,像LDS這類有可能代表未來發展趨勢的新型天線對設備要求愈發提高,這無形中增加了資金壁壘,比如一臺單頭LDS設備近200-300萬,多頭LDS設備高達500萬左右,前期龐大的資金投入將使新進入者望而卻步。其次,隨著智能終端技術更新速度的加快,天線行業對準入者在技術設計研發及供貨能力等方面的要求將越來越高,這將極大提高天線行業未來的進入壁壘。

      三、產業發展趨勢下的格局變換,國內天線企業有望快速崛起

      1、新興市場智能手機出貨量增速遠超全球

      據iSuppli預計,2012年全球智能手機出貨量達到6.75億部,新興市場出貨量增速遠超發達市場, 其中中國達到1.86億部。隨著2011年中國3G開始發力,3G用戶快速增長,中國智能機出貨量同比激增88.6%,超過了全球同年64.9%的增速,2012年增速仍將兩倍于全球。預計未來幾年中國智能手機市場的增速仍將明顯快于全球。

      在中國設計智能手機快速增加,產業鏈有向中國轉移趨勢

      目前全球智能機產業鏈有向中國轉移的趨勢。2012年全球在中國設計的智能手機約1.98億部,13年將達到3.4億部,同比增長74%。全球在中國設計的智能手機占比快速上升,這一數字在2010年時僅為0.51%,而2011年和2012年則達到了2.76%和9.89%,預計2013年將上升到17.1%,產業鏈大有向中國轉移之趨勢。

      究其原因,主要是由于隨著硬件的成熟智能手機差異化程度越來越小,價格處于快速下降通道中,因此制造商對成本的訴求也越來越高,而中國的勞動力成本及眾多零部件成本仍低于全球大部分地區。

      全球智能機設計在國內占比的提升將極大帶動國內智能機零部件企業的發展,因為隨著智能終端更新周期的縮短及對供應商交付時間要求的愈發嚴格,地理位置的重要性將顯得日趨重要。

      價格因素越發重要

      智能手機的發展基本上沿著從技術主導到成本主導的路線發展。從iPhone 4—iPhone 4S—iPhone5,我們認為如果代表時下風向標的智能機的隔代產品在其他地方革新越來越小而在屏幕尺寸大小方面動起心思時,說明短期內技術創新已經基本到頭;

      而隨著滲透率的提高,智能手機的發展也將慢慢進入成本主導時期:

      一方面,用戶群的消費層次逐漸從高到低下沉,對智能手機的價格敏感度也越來越高,低收入群體將價格放在選擇智能手機眾多因素中的首要位置;

      另一方面隨著硬件的成熟,激烈的市場競爭使得各品牌手機的差異化程度快速降低,直接導致手機價格快速下降。

      2、中低端智能手機增速較快,國內智能手機品牌是主力

      未來國內中低端手機將快速增長,看點在國內品牌

      從手機價格方面觀察到的數據來看,據iSuppli統計,中國各價位智能手機中200美金以下的低端手機增長最快,其中100~200美金的手機2009-2011年增速最快,CAGR高達623%,而200美金以上的中高端手機在經歷了近三年的快速增長后增速將會在性價比較高的國內品牌的擠壓后明顯下降。據iSuppli預測,未來2-3年200美金以下尤其是100美金以下的智能手機增速將明顯快于200美金以上價位的手機,預計2013年100美金以下手機增速仍高達165%,100-200美金價位手機增速達63.5%,而200~400美金及400美金以上手機增速放緩至24.2%和14.3%。

      在性價比方面,國內品牌擁有較大優勢。從12年上半年統計的數據來看,以中華酷聯為代表的國產智能手機均價僅為類似配置的三星、索尼等一線品牌的一半左右。在激烈的市場競爭環境下,國產智能機品牌只能以較低的價格來彌補品牌知名度的短板,我們認為這種趨勢仍將保持。

      而且從各制式智能手機來看,隨著中移動TD網絡的逐漸覆蓋及4G頻段、牌照發放時間的越發明朗,預計2013年TD制式的智能手機將進入快速增長期;同時WCDMA制式的手機仍將快速增長。

      而就國內WCDMA和TD制式智能手機的份額來看,國內品牌增長迅速。WCDMA方面,2011年,中華酷聯整體份額約為21%,而2012年上半年達到29%;TD方面,國產品牌一直占據較大份額,2011年中華酷聯占約66%,2012年上半年基本與去年持平。

      據iSuppli預計,2012年國內品牌智能手機同比增長258%,其中中興、華為智能手機出貨量同比增長在70%以上,而TCL、聯想等品牌更是高達100%以上;預計2013年國內智能手機同比增速仍將高達73%,各品牌智能手機出貨量仍將處于快速增長軌道。

      3、產業鏈向國內轉移趨勢及國內品牌的快速崛起利好國內天線供應商

      對供應商響應能力要求將逐漸提高

      借鑒臺灣PC產業的典型案例,我們認為隨著中國智能手機設計量在全球占比的快速上升將使國內零部件供應鏈較大受益。

      臺灣的電子業基本覆蓋了整個電子產業鏈,整個臺灣電子行業公司的市值之和占臺灣總市值的53%,成為臺灣的一大支柱產業?;仡櫯_灣PC行業的發展,在廣達、仁寶、緯創等強大的代工企業的帶動下,上游PCB、液晶模組和連接器等臺灣電子零組件企業迅速發展起來。隨著PC行業的成熟,各大PC廠商的產品在差異化方面變得越來越小,競爭焦點逐漸轉入到成本控制上來。

      為了保持差異化領先及成本優勢,各PC品牌廠商逐漸交由ODM代工廠就近進行大部分零部件的采購;就近采購的好處有幾點:

      一是能在最短時間內了解ODM廠商需求并給出解決方案,研發周期大大縮短;

      二是節省大量物流成本,供貨相應速度大大提高;

      三是臺灣當地人力遠成本低于歐美。

      同樣,激烈的市場競爭導致智能手機的開發周期越來越短。英特爾CEO歐德寧表示未來兩年智能手機芯片的發展速度將兩倍于摩爾定律。全球第一款單核智能手機到第一款雙核智能手機的誕生用了11年,而四核智能手機在雙核手機誕生僅一年便問世。

      產品更新周期的縮短勢必將零部件供應商的響應能力擺在越來越重要的地位,而響應能力的重要考量因素就是地理位置。因此,隨著在中國設計的智能手機占全球比重的快速上升,國內零部件企業(包括天線等行業)在地理方面的優勢將會越發明顯,未來將直接受益。

    4、格局生變,未來國內天線企業有望快速崛起

      從全球天線行業競爭格局看,以Larid、Pulse、Amphenol和Molex為主的第一集團占據了全球天線市場份額的1/3;信維通信和碩貝德處于第二集團,市場份額仍然相對較小。

      功能機時代,諾基亞長期占據市場第一位置,近幾年隨著蘋果以及安卓的興起,固守symbian的諾基亞江河日下。諾基亞整體占據萊爾德天線業務收入的70%之多,由于近年來諾基亞在手機業務尤其是智能機業務的持續下滑,上游天線供應商的業績也大大受其拖累。(2011年6月,萊爾德集團宣布退出手機天線業務,之前簽訂的訂單將于2011年和2012年完成。)我們看到,諾基亞的幾大天線供應商Larid、Pulse、Amphenol和Molex等的市場份額都出現了不同程度的下降。

      而隨著三星以及中興、華為等的崛起,Skycross、Galtronics、碩貝德以及信維通信的份額都出現了不同程度的上升。

      目前諾基亞通過和微軟合作押寶windows phone系統,但效果不盡理想。我們認為雖然最新的windows phone8系統較7.5版本已有較大改進,但被市場認知以及產業鏈的繁榮仍需時間,因此目前中興、華為等國內新勢力的快速崛起以及Android陣營的強勢趨勢短期內依然很難改變,諾基亞的復蘇之路仍需要時間,所以手機制造商的格局變化將影響天線供應商的格局,我們認為這種趨勢對國內二線天線公司極為有利。

      國內廠商對larid的收購,也表明一個趨勢,國外企業在逐漸退出這個市場。

      5、國內天線企業已具備較強競爭力,有望進入第一集團行列

      目前國內的天線企業已經具備了較強的競爭力,加之智能終端產業鏈向國內轉移的趨勢,未來有望進入第一集團行列。

      首先,以中華酷聯為代表的中國手機制造商出貨量的快速增長代表了全球智能終端產業鏈向中國轉移的趨勢。以臺灣電子行業為例,鴻海、臺積電等企業的快速發展帶來了臺灣電子產業鏈的集體繁榮,我們認為智能終端產業鏈向中國轉移的趨勢為例將極大有利于國內智能終端零配件企業。

      其次,技術儲備方面,國內天線廠商已經擺脫落后局面,在部分領域甚至已經處于行業領先地位。目前LDS天線已被公認為天線行業的未來主流應用趨勢,據我們調研了解,信維在收購萊爾德后已經擁有20多臺LDS設備,Molex約有40多臺,碩貝德約有7臺左右。目前由于價格偏高,因此LDS主要應用如三星等國外大廠,國內廠商除OPPO大規模應用外,其余企業還未規模推廣。我們認為未來隨著LDS產能逐步釋放,LDS天線價格可能下降,這將有利于在國內智能終端制造商中的推廣,同時利好國內天線企業的發展。

      再次,從客戶角度分析。國內天線的成長路徑一般是從低端做起,進入中華酷聯采購體系,最后再打入三星、蘋果、諾基亞等一線客戶。而能否進入一線客戶的供應商名單很大程度上從側面說明一家天線企業的綜合競爭力,因為一線客戶往往出貨量巨大,而且對工藝要求較高引領新技術潮流,這將對供應商的研發設計及供貨能力等要求極高,因此隨著進入客戶級別的升高,天線供應商將獲得“品牌價值”和“技術領先能力”的雙重提升。

      2012年三星和蘋果占據全球智能手機出貨量的半壁江山,因此對于如三星和蘋果這樣的超級客戶,如果能拿到起暢銷機型的份額,將對國內天線產業的業績產生極大推動,其發展腳步將在原來以中興華為等國內客戶為主的基礎上大大加快。而據我們調研了解,目前以信維通信及碩貝德為代表的國內一線天線企業已經成功突破三星等一線客戶,信維和碩貝德已經進入三星GLAXY S4的采購名單,而且份額客觀,此外兩家公司在蘋果等國際客戶也在不斷突破。它們已經具備了挑戰以安費諾等為代表的第一集團的實力,未來有希望加速成長。

      小結:

      以中國為代表的新興市場智能手機增速遠超全球。據iSuppli預計,2012年全球智能手機出貨量達到6.75億部,新興市場出貨量增速遠超發達市場, 其中中國達到1.86億部。隨著2011年中國3G開始發力,3G用戶快速增長,中國智能機出貨量同比激增88.6%,超過了全球同年64.9%的增速,2012年增速仍將兩倍于全球。預計未來幾年中國智能手機市場的增速仍將明顯快于全球。

      目前全球智能機產業鏈有向中國轉移的趨勢。2012年全球在中國設計的智能手機約1.98億部,13年將達到3.4億部,同比增長74%。我們認為,全球智能機設計在國內占比的提升將極大帶動國內智能機零部件企業的發展,因為隨著智能終端更新周期的縮短及對供應商交付時間要求的愈發嚴格,地理位置的重要性將顯得日趨重要。

      中低端智能手機增速較快,國內智能手機品牌是主力。據iSuppli預測,未來2-3年200美金以下尤其是100美金以下的智能手機增速將明顯快于200美金以上價位的手機,預計2013年100美金以下手機增速仍高達165%,100-200美金價位手機增速達63.5%,而200~400美金及400美金以上手機增速放緩至24.2%和14.3%。品牌方面,以中華酷聯為代表的國產智能手機均價僅為類似配置的三星、索尼等一線品牌的一半左右。

      產業鏈向國內轉移趨勢及國內品牌的快速崛起利好國內天線供應商。借鑒臺灣PC產業的典型案例,隨著中國智能手機設計量在全球占比的快速上升將使國內零部件供應鏈較大受益;產品更新周期的縮短勢必將零部件供應商的響應能力擺在越來越重要的地位,而響應能力的重要考量因素就是地理位置。因此,隨著在中國設計的智能手機占全球比重的快速上升,國內零部件企業(包括天線等行業)在地理方面的優勢將會越發明顯,未來將直接受益。

      格局生變,未來國內天線企業有望快速崛起。隨著諾基亞、摩托羅拉等的衰落及三星、中興和華為等的崛起,Larid、Pulse、Amphenol和Molex等的市場份額都出現了不同程度的下降,而Skycross、Galtronics、碩貝德以及信維通信的份額都出現了不同程度的上升。前中興、華為等國內新勢力的快速崛起以及Android陣營的強勢趨勢短期內依然很難改變,諾基亞的復蘇之路仍需要時間,這種趨勢對碩貝德以及信維通信等二線天線廠商發展極為有利。

      國內天線企業已具備較強競爭力,有望進入第一集團行列。目前國內天線企業已經具備了較強的競爭力,加之智能終端產業鏈向國內轉移的趨勢,未來有望進入第一集團行列。

     

                                                                                                                      原文轉自:《老錢莊》

     

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